Chine : les problèmes arrivent

Les Occidentaux sont impressionnés par la vigueur avec laquelle la Chine est parvenue à sortir de la crise, au point que certains experts annoncent qu'elle reviendra bientôt à une croissance à 10%.

La réalité est moins rose, comme nous l'explique Michael Pettis, professeur à l'école de management de l'université de Pékin - Guanghua, considérée comme la meilleure de Chine actuellement. Soit dit en passant, ce jeune professeur est une étoile montante et je pense qu'il aura un jour sa chronique dans le New-York Times, à côté de celle de Krugman.

Dans son post, intitulé Lecturing each other on trade, Pettis souligne à quel point la Chine est entrée dans une phase de transition extrêmement délicate. Le discours officiel prône le passage à une économie de consommation, alors que l'essentiel de la politique économique actuelle consiste à canaliser les financements et revenus vers les entreprises, les entreprises publiques (SOE) et les grandes productions, qui sont toutes massivement orientées vers l'exportation. À quelques exceptions près, qui sont plutôt de nature conjoncturelles, les ménages chinois ne voient rien passer de ces montagnes d'argent.

Pettis estime que la Chine est beaucoup plus exposée qu'on ne le dit à la situation économique de ses clients occidentaux et qu'en entraînant l'ensemble de l'Asie de l'est dans une développment extroverti, elle fragilise d'autant l'ensemble de la zone. Il cite toujours dans ses articles de nombreuses sources auxquelles il est intéressant de remonter quand on le peut. C'est le cas de cet article de la New Left Review, signé Hung Ho-Fung, qui montre qu'en Chine les débats sur l'orientation économique à prendre sont beaucoup plus vifs que l'on ne pense. En voici un extrait:

The PRC’s urban-biased development model, then, is the source of China’s prolonged ‘limitless’ supply of labour, and thus of the wage stagnation that has characterized its economic miracle. This pattern also accounts for China’s rising trade surplus, the source of its growing global financial power. However, the low wages and rural living standards that have resulted from this development strategy have constrained China’s domestic consumer market and deepened its dependence on the global North’s consumption demand, which increasingly relies on massive borrowing from China and other Asian exporters. As those other exporters have been integrated with China’s export engine through the regionalization of industrial production networks, the vulnerabilities of the Chinese economy have turned into weaknesses of the East Asian region as a whole.